[[https://youtu.be/cizLhxSKrAc]]
我们先从传统 股票 trading 开始，传统的股票trading依赖 order book model，就是 buyer 定价，seller 也定价，只要价格上有 match，就成交。
但是这种方式存在问题：
- 如果价格一直没有match，就一直不能成交
- 如果 buyer 或者 seller 虽然定价了，但其实没有这么多的 钱 或者 股票，不能成交
这时候是有一群 market maker to facilitate trading, always willing to buy or sell certain an asset. ??????
they provide liquidity, so that users can always trade without another counterparty to show up
market makers unsuitable for DeFi
Order Book Model relies heavily on market makers, and order book model is unsuitable for DeFi
market makers track the current price, and constantly change the price, 这在 DeFi 里面就会产生很多的 blocks，因为 ETH 的 processing power limited, 而且每次执行 ETH 的 DeFi 都要提供 gas fee, 所以 market makers 每次 update order 都要付 gas, cost is too high.
这里还提到了 second layer scaling.
这里的意思是 market makers 自己可能也有 liquidity issues
而且 single user 想要 trade 的话，要把东西 move in and out of the 2nd layer, so 2 extra steps, inefficient
how Liquidity Pool works
比如说 uniswap 里面想要 交换 DAI 和 ETH.
想要交换的双方提供 tokens，DeFi 对于每一种 pair of tokens 都创建 new market.
然后会有 liquidity provider (LP) that sets the initial price of exchange, DeFi 这里用 incentive 来给 LP 希望能 set equal values of both tokens.
如果 initial price 和 market value diverges, 就会创造 **arbitrage opportunity (套利空间)**，会导致 LP lose capital
之后还可以有 新的 LP 进来把钱放进 liquidity pool
每个 LP 把钱放进 liquidity pool 之后，会得到 proportional number of LP tokens, 之后每次交换都会 收取 0.3% 的 fee. 这个 fee 就会均匀的分给 LP token holders based on the number of LP tokens.
如果 LP 想把钱拿回来，就把 LP tokens 给销毁就能拿回 钱 和 incentives 了
AMM (automatic market maker) 是 deterministic algorithm 能自动 price adjustment. 不同的 平台类似 uniswap 和 别的就 区别在这个算法上面
Uniswap 的 constant product market maker 算法
我的理解是 本来 DAI 价格等于 0.5 ETH, 然后 x = 1 个 DAI, y = 1 个 ETH, k = 0.5. 之后如果 有人想要拿更多的 DAI 出来换 ETH，x 上升，y 下降，导致 ETH 的价格变高
这种算法的好处是 can always provide liquidity, no matter how larger a trade is ????
简单来说就是, ratio of the token in the pool dictates the price (注意这里不是 trade 的 tokens 数量)
所以 bigger pool 导致 lesser price impact 导致 lower slippage
other algos
- Balancer 可以支持 up to 8 tokens in a market
- Curve 认为 UniSwap 对于 similar price tokens 之间交换有问题，改进后的 similar price tokens 有 lower exchange fee, and lower slippage